经常性收入_Recurring Revenue

什么是经常性收入？

经常性收入是指公司预期未来能够持续获得的收入部分。与一次性销售不同，这些收入是可预测的、稳定的，并且能够在未来的定期时间内以相对较高的确定性获得。

企业、投资者和分析师特别关注公司在财务报表中记录的收入，也称为公司收入的“顶线”。顶线决定了底线，即利润，因为所有费用和税款都是从收入中扣除以得到净收入。

收入可以由一次性销售或预期的周期性销售流组成。后者被称为经常性收入，对于那些关注维持稳定和持续收入流的企业来说，这一部分至关重要。

经常性收入在各个行业中可能以不同的形式出现。举例来说，某些公司可能会收到来自客户的月度付款，这些客户与公司签订了超出当前会计期间的长期合同；还有一些知名品牌合理地预期，其受欢迎的市场领先产品在未来几年仍将位于消费者购物清单的顶部。

在许多行业中，企业通常会要求客户签订长期合同，以换取定期、持续使用服务的权利。例如，手机公司一般要求客户签订为期两年、三年甚至五年的合同，并进行月度支付。

这些公司会记录未来的收入，因为他们几乎可以确定客户将在法律约束合同的有效期内按月付款。

此外，他们通常会在合同中设置取消条款，要求客户在提前终止合同时支付一定金额。如果服务提供商能估算提前取消的比例，他们就可以相对准确地预测来自合同的所有收入，无论合同是否落实。

常青订阅服务，包括像微软公司（MSFT）的Office 365、Norton/McAfee的防病毒注册、云服务、音乐流媒体、互联网域名注册、印刷或数字新闻出版物等自动续订政策，都是公司收入的经常性来源的其他例子。

企业可以确保在客户终止订阅之前收取这些款项。每月经常性收入，这是衡量订阅型企业的重要指标，由付费用户总数乘以每用户平均收入（ARPU）计算得出。

那些销售只能与自家生产的其他配件搭配使用的产品的公司，通常也可以预期在未来获得可预测的收入。

例如，仅能与特定清洁刷搭配使用的马桶刷、只能与定制剃须刀配合的剃须棒、仅能接受某品牌杯子的个人咖啡机等，这类产品都需要不断补充，相关销售成为企业的经常性收入。

在其市场领域建立了品牌名称的公司拥有忠实的客户群，这些客户很可能会继续购买其产品。可口可乐公司（KO）就是一个很好的例子。

这家软饮料制造商的饮料在全球范围内每天被消费者多次消费。几十年来，其产品的购买频率足够高，以至于可口可乐可以合理地预测未来可能会继续销售多少瓶或罐装饮料。

许多市场专家认为，经常性收入是一种非常理想的特征。它使公司在运营和财务上更稳定、更可预测，从而降低了业务在一个月内发生剧烈变化的风险。

然而，这种稳定性往往是有代价的。投资者通常愿意为产生经常性收入的公司所创造的收益支付更高的价格，因为他们的预测被认为更可靠。当然，这也意味着任何销售下滑的迹象都可能引发更大的恐慌。合同最终会到期，公司的命运和市场力量可能会随着消费者习惯的变化以及新竞争者的进入而波动。